Alors qu’il s’était fait assez rare sur les marchés ces dernières années, la rentrée 2020 a annoncé le retour du split d’actions avec les opérations d’Apple et Tesla, lundi 31 août 2020. Depuis, cette opération a gagné en popularité, en particulier au sein des entreprises technologiques américaines. Amazon a récemment annoncé un split d'actions pour début juin 2022.
Un split d’actions? De quoi parle-t-on et doit-on s’en soucier? Je vous dis l’essentiel en 5 minutes chrono dans cet article – à ne pas lire en fractionné!
Un fractionnement d’actions?
Rien à voir avec votre entraînement pour le marathon de Paris. Rappelez-vous qu’une société cotée en bourse a un nombre donné d’actions en circulation. Le split est un terme anglo-saxon pour désigner une séparation ou une division du nombre d’actions. Le Conseil d’Administration d’une société décide d’augmenter le nombre d’actions en circulation en émettant de nouvelles actions pour les distribuer aux actionnaires existant.
Par exemple, pour le cas d’Apple qui a procédé à un split le lundi 31 août 2020, le Conseil D’Administration a décidé d’un split de 4 pour un. Chaque actionnaire d’Apple au 28 août 2020 a reçu le lundi matin suivant 3 actions Apple supplémentaires pour chaque action détenue. Tesla, quant à elle, a procédé à un split de 5 pour un le même jour.
Pourquoi splitter des actions?
Plusieurs raisons peuvent expliquer un split d’actions. La principale est la volonté de rendre le prix de l’action plus accessible et ainsi d’attirer un plus grand nombre d’investisseurs. Ce faisant, la société espère également améliorer la liquidité de ses actions, c’est à dire le volume de transactions journalières (achats et ventes).
Prenons le cas d'Amazon par exemple qui a annoncé le 9 mars 2022 vouloir splitter son action en date du 6 juin 2022 avec un ratio de 20 pour un. Le cours de l'action Amazon en date de l'annonce le 9 mars 2022 était de 2786 dollars. Si le split avait été effectif à cette date, le cours de l'action post split, toutes choses égales par ailleurs, aurait été de 139 dollars. Cela rend donc l'action accessible à un plus grand nombre d'investisseurs et permet également à amazon d'avoir plus de flexibilité dans les incitants qu'elle donne à beaucoup d'employés sous forme d'actions ou d'options sur ses actions.
Autre exemple récent, le split d’Apple. Le cours avant split était à près de 500 $. En splittant 4 pour un, le prix est redescendu à l’ouverture des marchés le lundi du split autour de 125 $. Cela rend l’action plus abordable pour de petits investisseurs.
Ce raisonnement est à nuancer cependant depuis que de plus en plus de plateformes américaines proposent le “fractional share ownership”. On parle de l’achat d’une fraction d’action. Grâce à ce mécanisme, la détention d’actions devient plus aisée même pour de petits investisseurs.
Néanmoins, ce mécanisme ne vous donne pas les mêmes droits qu’un “vrai” actionnaire. La détention de fractions d’actions ne vous donne pas de droit de vote à l’Assemblée Générale et donc aucune capacité d’influence sur les décisions stratégiques de l’entreprise.
Est-ce que cela change la valeur de la société?
La valeur de la société n’est en principe pas affectée par un split d’actions. C’est la valeur d’une action qui est divisée par le facteur multiplicateur décidé par le Conseil d’Administration. La valeur totale de l’ensemble des actions reste donc identique au moment du split.
Cependant, les splits arrivent régulièrement après une période d’augmentation soutenue du prix de l’action. La décision du split peut dès lors être interprétée par le marché comme un signal de la part de la société que cette dernière table sur une continuité de la croissance. Ainsi, le split suscite une forte demande pour le titre de cette société.
Régulièrement, le cours de l’action splitée augmente dans les jours et mois qui suivent le split, soutenu par une forte demande de la part des investisseurs et un intérêt accru des petits investisseurs pour lesquels le titre est devenu abordable.
24h après le split, le cours d’Apple avait pris 3%. Tesla par contre perdait 2,6%.
Voilà, vous savez ce dont il retourne quand on parle de split d’actions.
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Gaëlle de StarTalers
